故事库-中国往事 > 所属分类 >

顶[0] 分享评论[0] 编辑

股息贴现模型

股息贴现模型是股票估值的一种模型，是收入资本化法运用于普通股价值分析中的模型。

目录

股息贴现模型是

$V=frac{D_1}{(1+y)}+frac{D_2}{(1+y)^2}+frac{D_3}{(1+y)^3}+cdots=sum^{infty}_{t=1}frac{D_t}{(1+y)^t}$ (1)

其中，V代表普通股的内在价值，Dt是普通股第t期预计支付的股息和红利，y是贴现率，又称资本化率 (the capitalization rate)。

该式同样适用于持有期 t为有限的股票价值分析

股息贴现模型的种类

每期股息增长率：

$g_t=frac{D_t-D_{t-1}}{D_{t-1}}$ (2)

根据股息增长率的不同假定股息贴现模型可分为：

零增长模型

不变增长模型

多元增长模型

三阶段股息贴现模型

用股息贴现模型指导证券投资

目的：通过判断股票价值的低估或是高估来指导证券的买卖。

方法一：计算股票投资的净现值NPV

$NPV=V-P=left[sum^{infty}{(1+y)^t} ight]-P$ (3)

当NPV大于零时，可以逢低买入

当NPV小于零时，可以逢高卖出

方法二：比较贴现率与内部收益率的大小

内部收益率 (internal rate of return ),简称IRR，是当净现值等于零时的一个特殊的贴现率即：

$NPV=V-P=left[sum^{infty}_{t=1}frac{D_t}{(1+IRR)^t} ight]-P=0$ (4)

净现值大于零，该股票被低估

净现值小于零，该股票被高估

实战运用

在利用股息贴现模型评估股票价值时，可以结合市盈率分析。一些分析人员利用市盈率来预测股票盈利，从而在投资初始就能估计股票的未来价格。

例:2007年，某分析人员预计摩托罗拉公司2012年的市盈率为20.0，每股盈利为5.50美元。那么，可预测其2012年的股价为110美元。假定这一价格为2012年的股票卖出价，资本化率为14.4%，今后四年的股息分别为0.54美元、0.64美元、0.74美元和0.85美元。根据股息贴现模型，摩托罗拉公司的股票内在价值为：

$V_{2007}=frac{0.54}{1.144}+frac{0.64}{{1.144}^2}+frac{0.74}{{1.144}^3}+frac{0.85+110}{{1.144}^4}=66.17$ (美元)

故事内容仅供参考，如果您需要解决具体问题
（尤其在法律、医学等领域），建议您咨询相关领域专业人士。

如果您认为本故事还有待完善，请编辑

上一篇战略管理过程下一篇上海应用技术大学

标签

同义词

暂无同义词

友情链接：

中原企业家

郑州商业观察

纯欲天花板