P2P融资

P2P融资（Peer-to-peer Lending and Online Invest），即“点对点的信贷”或“个人对个人的信贷”，是指在企业或个人借贷过程中，资料、资金、合同及手续等全部通过网络实现。P2P融资本质上是连接个人资金借贷双方的第三方网络平台，是与互联网、小额信贷等创新技术、创新金融模式紧密相关的新型借贷形式，具有准入门槛低、简便快捷等优势。

目前，P2P网络贷款业务模式可分为营利性和非营利性两大类。在国外，营利性P2P网络贷款平台有复合中介型、单纯中介型两种，主要采用纯线上模式；中国主要有担保模式、单纯中介模式、渠道模式、O2O模式等四种，大多采用线上线下相结合、多种担保方式并存的运营模式。

Zopa公司

Zopa logo标志

Zopa是世界上第一家P2P网络借贷平台，于2005年创立，通过向借贷双方收取佣金赢利。与其他平台相比Zopa具有以下特点：

（1）网站拥有自己的保障基金Zopa Safeguard，用于在借款者违约时，赔偿放款人的本金与利息收入。

（2）放款人的放款下限仅为10英镑，放款金额没有过多约束。

（3）确保每笔大型贷款项目至少有200人为其提供资金。

（4）设置专家团队提供相关服务，减少资金风险。

（5）Zopa不公布借款人信息，不允许借贷双方自行匹配。

在上述保障措施下，Zopa的贷款违约率极低，仅为0.2%，但借款人获得资金的难度也较大，据Zopa统计，网站借款人在57000人以上，远大于放款人人数。平均每笔贷款需求为5500英镑，而平均每笔贷款供给仅为3500英镑。

Zopa 提供的是比较小的贷款，在1000美元和25000美元之间，他们运用信用评分的方式来选择他们的借款人。借款人完成注册后，由与Zopa合作的 Equifax信用评级机构评定其个人信用等级，一般分为A+、A、B和C四个等级。放款人则可选择相应等级的贷款对象，结合借款期限，进行投资选择。Zopa平台在考察核准后为借贷双方进行匹配撮合，并按照预设条款进行资金转账。Zopa在整个交易中代替银行成为了中间人，责任包括借贷双方交易中所有有关借款的所有事务、完成法律文件、执行借款人的信用认证、雇佣代理机构为出借人追讨欠账等等。 Zopa希望能用各种保护措施降低出借人的风险，比如强制要求借款人按月分期偿还贷款、借款人必须签署法律合同、允许出借人将一笔钱贷给几位个人借款人。Zopa的收入来源于收取借款人每笔0.5%以及出借人年借款额0.5%的服务费。 Zopa运营模式的特点在于分散贷款、划分信用等级、强制按月还款，网站担负了更多的工作，较好地控制了风险。

Prosper公司

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Prosper公司于2005年成立，通过网络平台联系个人之间的贷款，充当放款方与借款方的中介。该平台有以下特点：

（1）匿名注册。要想在该平台获得贷款，所有参与方均须先注册为该公司的会员并且提供个人基本信息，才能获得借款人或者放款人的资格。注册时不采用实名制，而是使用账号名称，用以保持双方的匿名。

（2）拥有独立的信用积分评价体系。每个借款人必须填写贷款申请表，经审核后平台确定其信用状况。Prosper会对每个贷款需求做一个等级评定，用以帮助放款人评价借款人的信用等级。Prosper要求借款者的信用积分至少达到640分。

（3）可以进行组合投资。Prosper会将审核后的贷款需求放在官方网站上供放款人浏览和选择，内容包括贷款的总额、贷款的利率和客户评级。放款人既可以浏览已经审核后的贷款需求清单，选择要投资的对象，根据自身所偏好的贷款标准，来制定投资组合，还可以使用平台提供的自动投资组合组建工具来选择放贷组合。该工具允许放款人利用平台自定义的规则，例如信贷质量、平均年利率，来搜索符合条件的贷款申请。

（4）设定了单笔投资金额限制。对于放款人的单笔投资而言，最少金额为25美元，最高为500万美元。放款人既可以进行多项目投资，也可以投资于单一贷款，或者只投资于该贷款需求的一部分。

Prosper的运营模式在中国称为成功模式，帮助人们更方便地相互借贷。借的人要说明自己借钱的理由和还钱的时间；贷款额最低50美元。网站就帮助借贷双方找到自己的需要，实现自己的愿望，而网站靠收取手续费盈利。与普通的机构贷款对借款人过往借款历史的严格审查标准不同，成功模式的出借人是根据借款人的个人经历、朋友评价和社会机构的从属关系来进行判断的。对于借款人，可以创建最高2.5万美元的借款条目，并设定一个愿意支付给出借人的最高利息率。像拍卖一样，出借人开始通过降低利息率进行竞拍， 拍卖结束后，成功模式网站将最低利率的出借人组合成一个简单的贷款交给借款人。成功模式网站负责交易过程中的所有环节，包括贷款支付和收集符合借贷双方要求的借款人和出借人。成功模式网站的收入来自借贷双方，从借款人处提取每笔借贷款的 1%～3%费用，从出借人处按年总出借款的1%收取服务费。Prosper模式是比较单纯的信贷中介模式，出售平台服务并收取服务费。 

Lending Club公司

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Lending Club于2007年成立，2013年5月，谷歌入股Lending Club，注入新的发展活力。Lending Club与Prosper的运营模式基本相似，也采取匿名注册的方式。与之不同的是，在信用评级上，Lending Club公司则要求至少达到660分，并且要查看借款人是否有历史不良行为。在单笔投资金额限制上，Lending Club允许可以最多投资本人净财富总额的10%。在贷款期限设定上，一般为3年期或5年期。Lending Club可以从借款人手中按月取得还款，通常采用电子转账的方式。在扣除因提供服务所产生的相关费用后，平台会在每个放款人的账户中记载其本息余额。

Lending Club公司的运营模式看中的是网络平台的高传播特性及朋友之间的互相信任，使用Facebook应用平台和其他社区网络及在线社区将出借人和借款人聚合。俱乐部模式具有固定的贷款利率及平均三年的贷款年限。借款人在进行贷款交易前必须要经过严格的信用认证和A-G分级。出借人可以浏览借款人的资料，并根据自己能够承受的风险等级或是否是自己的朋友来进行借款交易。俱乐部模式不采取竞标方式，而是根据不同的借款人的信用等级有不同的固定利率。借款人可以在Facebook应用中发出借款请求， 因为Facebook中多为认识多时的朋友或同学，所以大多数借款人都觉得将借款请求在此公布会增加成功的可能性，同时也不必将自己的信用历史公布，增强了私密性。俱乐部模式的平均贷款额为5500美元。最低1000美元，最高2.5万美元。俱乐部模式除了划分信用等级外，网站还规定固定利率，并且利用网民交际平台为自己服务。

拍拍贷公司

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2007年成立于上海，借鉴的是美国“Presper”模式，采用竞标方式来实现在线借贷。拍拍贷既不吸储，也不放贷，仅作为中介的角色。借款人利用平台发布借款信息，把自己的借贷需求列出，贷款人参与竞标，利率低者中标。一般由多个贷款人共同出借资金给一个借款人，以分散风险。平台上会有各项借款进度的显示。如果在资金筹措期内，投标资金总额达到借款人的需求，则此次借款宣告成功，网站会自动生成电子借条，借款人必须按月向贷款人还本付息；若未能筹到所需资金，该项借款计划则流标。拍拍贷在借鉴Presper模式的基础上不断改进，在“分散投资”、“收益覆盖风险”、“组合投资”等理念的基础上，又提出了“本金计划”，旨在进一步降低风险。平台企业的利润来自于向放款人和借款人收取的服务费。

拍拍贷模式的运营模式是无抵押无担保模式，对借款人只有信用要求而无抵押，对出借人也不承担担保责任。出借人和借款人完全是自行交易，拍拍贷只是作为一个见证人和交易平台存在。所以，事实上这种形式对出借人来说风险是比较大的。但是拍拍贷的中标利率往往在15%以上，对于出借人来说还是有很大的诱惑。因为是以竞标形式达成交易，交易双方自由交易，这些都是Prosper模式的典型特征。所以，拍拍贷属于单纯中介型P2P。

宜信公司

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宜信平台成立于2006年，主要借鉴英国的“Zopa”模式。宜信为放款人挑选借款人。借款人的利率由宜信根据其信用审核决定。宜信将放款人的款项打散，做一份多人借款的合同，待款项到第三方账户后，合同正式生效。宜信虽然没有贷款人和借款人双方共同订立的合同，但是第三方账户人担任了出借和借款的债务转移，即首先是第三方账户户主成为宜信的贷款人，等到宜信挑选好借款人后，第三方账户户主就把债权转到真正的贷款人手中。对于P2P信贷服务平台推荐的每个借款人，贷款人有权利决定是否出借，同时每月可以动态地了解每一笔贷款的偿还进展。贷款人可以在第二个月得到所还本金和利息。宜信的主要借款者为农户、工薪族、大学生和私营业主等。为控制交易风险，宜信还建立保证金制度，如果贷款不能收回，宜信将动用公司的保险金全额支付出借人的本金和利息。

宜信公司采用无抵押有担保模式，主要有两个特点：一是宜信的保障金制度。从宜信的运作模式看，宜信对借款人的掌控力度更强，出借人一般不参与审核，并且与借款人没有合同，而只有与宜信第三方的债权转让合同。这样，出借人就会有极大的风险。所以，为保护出借人的借款安全，宜信在与出借人的合同中承诺，一旦出现借款不还的情况，宜信从公司提取的保险金里出钱，包赔出借人全部本金和利息。这是对出借人的最大化担保。二是风险控制的两个绝招。作为还款的有力保障，宜信采取的分散贷款和每月还款制度，比较大限度地保障了有效还款。除此之外，值得一提的是，宜信对借款人审核时都要求面见。所以，宜信在15个城市设点，其目的之一就是方便面见。面见由本人亲自出示各种证原件并当面询问使用用途等情况，较好地保证了借款人的真实性。从对借贷流程的强大操控力上看，宜信主要借鉴的是Zopa 模式，而由P2P企业根据信用等级确定借款人利率的方式，则是与俱乐部模式相同，所以宜信属于复合中介型P2P。

人人贷公司

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人人贷成立于2010年，作为中国最早的一批基于互联网的P2P信用借贷服务平台，人人贷以其诚信、透明、公平、高效、创新的特征赢得了良好的用户口碑。现在，人人贷已成为行业内最具影响力的品牌之一

人人贷的运营模式采用的是“线上线下相结合模式”，线上发展理财端，开展线下资料审核风险控制，通过实体门店寻找有小额借贷需求的借款人，发展贷款端，将两种模式进行整合，各取其优势，在有效控制风险的前提下实现了高速发展。这一模式具有发展速度快、风险可控性强的特点，将网络的虚拟世界落到了现实，同时没有了债权转让过程中的中间人，使债权更加清晰明确，放款人获得了更多的收益。

P2P信贷模式在民间金融业界存的诸多问题，已经引起社会的广泛关注。如今，在媒体不断爆出“P2P跑路”新闻的同时，这种风险巨大的融资平台，又在艺术圈以各种形式伸出极具诱惑的“触角”。

据不完全统计，截至2014年年底，已经有接近200家P2P平台公司出现倒闭、负责人跑路等情况，出现问题的平台总数竟然达到九成之多。一面是P2P行业乱象不断，另一面却是类似平台跨行业的不断涌现。如今，在艺术品行业也出现了多家以艺术品或与艺术行业相关项目为抵押的P2P融资平台。

例如在一家名为“艺融网”的P2P平台上，累计融资已经达到近1.8亿元人民币(6.2522, -0.0013, -0.02%)，预期收益超过3000万元，并且已经归还本金6000余万元。其投资产品年化收益均在12-20%之间。如此高的回报收益，在P2P行业已经不再鲜见。但对于艺术品行业来说，这种极具诱惑性的高收益理财平台，尚属新型的理财模式。

如果说这样的P2P平台与艺术行业相关，也更多的是因其项目内容和抵押物。在“艺融网”平台上，理财艺彩系列中的画廊装修一项融资金额为50万元，投资收益为年化18%，项目期限为6个月；另一家P2P网站上，则是以艺术品的“拍卖、典当、洽购、展销、电销”的快速变现通道作为担保模式。

虽然目前P2P行业存在良莠不齐的现象，但在一些艺术行业理财P2P平台上，为规避经营风险，管理者也提出了较为安全保险的赔付机制。如“质押品保真、超值质押担保”以及“拍卖、典当、洽购、展销、电销”等产业链式的担保机制，为平台推出了诸多保证。

然而，和其他的P2P平台一样，艺术行业的P2P的风控同样存在问题。如某平台承诺的艺术品抵押物，在真伪、估价等因素的制约下，很难形成相应的信用保险；一旦资金链发生断裂，能否以抵押物进行快速变现赔付依然是个问题。此外，相对于国内一些成熟、大型P2P平台来说，艺术行业的P2P平台尚处于萌芽期，并未形成规模和长期信用。

但相比一些纯诈骗、非法集资、搞资金池、平台自行担保、单人借款金额大等导致的经营风险，融资规模不大但仍具有高回报诱惑的艺术行业P2P平台，在行业资金流动性差的局面下，仍然有着很大的诱惑力。

原本就存在诸多监管漏洞的P2P平台在引入艺术品行业之后，能否带来艺术品行业资金流动性问题尚且存疑。对于目前尚无监管规则的P2P行业自身来说，无论是行业准入门槛，还是政府层面的监管法规，都没有建立标准，行业还处于“野蛮生长”的阶段，让人更加担心其未来的发展。

如今，仅仅凭借几万元的资金，经过工商注册审批并筹办网站，即可开办的P2P业务仍然处于行业自律阶段。以高额回报率诱惑投资者的融资模式如何以“艺术的理由”生存下去还是问题。

尽管在2014年4月，银监会曾针对P2P行业给出了“四条红线”：一、明确平台的中介性质；二、明确平台本身不得提供担保；三、不得搞资金池；四、不得非法吸收公众存款。而后又对银监会机构进行调整，目前看来，可能存在以下影响。

影响一：P2P监管的时间和方向

根据2015年1月20日，银监会办公厅文件《银监会实行监管架构改革》的规定，监管架构改革将统筹有序进行，并设有一个月的过渡期，过渡期内，各部门按照原有分工继续履行职责。

这说明，起码2月20日之前，P2P监管政策的下发可能性不是太大。(当然，不按常理出牌，也有可能)。监管方向应该不会有太大变化，还是遵循创新部之前既定的“四条红线”、新七条、监管十条等原则。

影响二：P2P监管部门的变化

众所周知，网贷平台监管一直落在银监会创新业务部肩上，每每王岩岫主任出镜，必引起业界各种猜测，包括时间表、松紧程度、协同监管等。创新业务部的一贯风格是鼓励创新，对市面上的网贷平台模式，一直比较温和，且看之，没有强硬打压。

但此次P2P监管花落“普惠金融工作部”，表明政策层面的指向，网贷平台更宜解决中小企业融资难问题，农村普惠金融问题。那么，对于“亿元大标”、房地产项目、股票配资、连接二级市场等网贷平台业务的容忍度是否下降，也不得而知。

影响三：民间金融之路依旧崎岖

P2P自2013年初啼，2014年井喷，2015年的主题将是“规制”。国家层面允许民营资本冲击传统银行业的目的也是为了刺激银行变革，而不是取代传统银行。而市场的活力是无限的，在春风下，各类金融创新的嫁接和玩法都在尝试。

可是，government的定位如果是民间金融继续补充传统金融或者P2P为代表的互联网金融是现有金融形态的有益补充，不禁让飒姐想起上世纪八十年代“私营经济是公有制经济的必要的、有益的补充”，之后等待私企与国企之间的法律平等，都等了若干年。

如今民营金融同样遇到了问题，这个问题的解决是系统性的，随着历史车轮的滚滚向前，终将解决。

综上，银监会机构调整不应影响对P2P监管定位，如果将网贷行业就定性为“有益补充”的普惠金融，难免有划分势力范围之嫌，有点“明升暗降”的意味。普惠金融这个词儿，挺好，但实不实用，得看疗效。