收益等价定理

第一，收益等价定理只是指在一些合理的

这两种拍卖形式均是最高价赢得拍卖，并按其出价付款，竞买人在出价中要考虑的是选择多高的出价，竞买人在这两种拍卖形式下决策时要考虑的因素是一样的，他们的策略选择是一致的，他们的均衡策略一样，结局也一样。两种拍卖中，只有在竞买人的出价是最高出价时，才会影响拍卖结果，竞买人都不能从拍卖的过程中的到任何有用的信息，只能在拍卖结束时得到一些相关的信息，但是这时拍卖结果已经确定，无法再改变了。因此荷兰式拍卖与密封第一价格拍卖师策略等价的。这两种拍卖形式虽然从外形上看很不相同，但实质上一样。

②第二价格密封拍卖与英格兰式拍卖是等价的；

尽管英格兰式拍卖和第二价格密封拍卖看起来很不相同，但从它们如何引导竞买人理性决策来说，效果是一样的。在两种拍卖中，均有唯一的占优策略均衡，在均衡状态下，对物品出价最高者胜出但支付次高价位的标价，从这个角度讲，它们是等价的。在这两种拍卖中，竞买人受到要显示私人真实评价的激励，“讲真话”是每个竞买人的占优策略。在密封第二价格拍卖中，这种激励是最明显的，因为每个竞买人直接把他们对拍卖品的评价写在密封的信封里。在英格兰式的拍卖中，竞买人则需要通过逐渐抬高出价来慢慢接近自己的评价。

③四种拍卖方式都是帕累托最优的；

英格兰式拍卖与第二价格密封拍卖的均衡是帕累托最优的，即赢得交易的最高出价，来自对拍卖品评价最高的竞买人，并且这个均衡是占优策略均衡。荷兰式拍卖和第一价格密封拍卖的均衡也是帕累托最优的，但这个均衡不是占优策略均衡。从卖方的角度看，四种拍卖方式均是最优拍卖，都能使其期望收益最大，对于卖方而言，四种拍卖给他所带来的期望收益是一样的，这就是收益等价定理。