货币中性

总体来看，

    货币是中性还是非中性，就是看货币供给量的变化对一般价格水平和实际利率及产出水平的影响差异。如果货币供给变化只是影响一般价格水平，一定量的货币供应增加(减少)只引起一般价格水平的上升(下降)，那么货币就是中性的;如果货币供应量的变化，引起实际利率和产出水平等实际经济变量的调整和改变，那么货币是非中性的。

“货币中性”是货币数量沦的一个基本命题。这种思想可追溯溯到货币数量论的早期陈述，例加大卫·休谟在1752年的著作(货币论)、(利息论)和(贸易平衡论)中的经典论述。 “货币中性”作为术语是哈耶克引入英语国家的，他将此术语的创造归功于威克塞尔(1898年)。但事实上该术语的真正使用是在更早的时候，并且应归功于第一次世界大战后十年中活跃起来的一批德国与荷兰的经济学家。

对货币中性的严格证明基于没有“货币幻觉”这种关键假设。帕廷金(1965年)指出，在借贷经济中，在预算约束下谋求效用最大化没有货币幻觉的个人的需求函数，取决于相对价格、利率和初始财富的真实价值，后者包括实物资本、证券持有量与货币余额。

里昂惕夫(1936年)，莫迪利亚尼(1944年)所说的“齐性假定”，意味着需求函数在在等比例的货币价格变化时是无变化的，而且，那种需求函数的不变性被视为没有货币幻觉的条件，并因此是货币中性的条件：因为在一个人既无债务又无债权的情况下，这种变化也会影响其初始货币余额的真正价值，因此它不能模拟货币单位的变化，并由于实际余额的影响，一般都会使得他改变对各种商品的需求数量。豪伊待和帕廷金(1980年)所说的需求函数有以下性质：它对货币价格和初始金融资产(包括货币)数量有零次齐次性。

此外，阿奇博尔德和利普西在1958年的研究表明，如果初始均衡水平相对于整个经济系统而言存在，而且相对于其中的每个个人而言亦存在(那特别意味着每个个人初始都持有最佳货币数量)，那么，这种中性将长期得到，即使考虑到分配的影响也是如此，也就是说，即使考虑到在趣味、禀赋以及因此产生的在个人需求函数方面的差异，情况也是如此：货币数量的增加，不管增加量在个人之间如何分配，将长期引起价格的等比例增长，而利率不变。该结论还基于以下事实：由货币数量增加引起的短期均衡，将在长期内以如下方式更新分配货币数量，即相对于每个个人在初始均衡状况所持有的货币量而言，使每个人货币持有量出现等比例增长。上述分析暗含地假设，相对于未来价格而言，存在着一种预期的单—弹性，以致货币中性不会被现在和来来商品之间的替代所扰动。

魏克塞尔首先对货币中性的问题提出质疑，他认为货币只有在银行利率和自然利率相等时才是中性的，否则经济就会发生累积性扩张或者收缩，货币就不是中性的。在哈耶克看来，货币数量变动后，不管一般物价水平是否变化，只要各种商品相对价格发生变化，就会对生产结构产生影响。因此，只要货币能保持中立，就不会影响经济自动均衡的机制。这种动态变化有利于经济发展，保持货币中性是实现经济均衡的重要条件。这就是哈耶克货币中性理论。

帕廷金(1965年)利用一般均衡体系证明了：如果我们假设货币需求的增加伴随以对其他所有商品和债券的需求减少，那么，新的均衡将在所有货币价格以相同比例下降相利率不变的情况下达到;相应地，这些产品各自的产出也不变。然而在凯恩期货币理论中则假设货币需求的增长仅仅是靠债券的持有而实现的，而这正是凯恩斯流动性偏好理论的含义。这种流动性偏好的变动就起作用并非是中性的，而是将导致利率的增长，进而影响投资及经济系统的其他实际变量。同样，由现金存款比率和(或)银行准备金存款比率变化引起的内部货币和外部货币之间比例的变化，其作用也不是中性的。但是有人提出，如果金融部门的供给函数和需求函数也没货币幻觉，那么，外部货币的增长将不改变这此比率，因而其作用是中性的。

如果货币增加是由公开市场上购买政府债券造成的(以致在开始，总的金融资产不变)，或者如果在商品市场产生一种真正平衡的影响，就诚如梅茨勒(195l 年)指出的那样， 均衡利率将下降， 以致货币就其作用而言将不再是中性 的了。但是，如果个人完全预料到并贴现未来政府债券所需的赋税额的话(这种情况下，债券就不是净财富的一部分)，那么，中性也可出现。