有效需求

以上是此模型的假设前提，下面建立国民经济的收入-支出模型。

在等式的左边，W为工资，D为折旧，R为利息，π为利润。其中D=dK，即折旧等于折旧率与资本存量的乘积。R=iK，即利息为利息率与资本存量的乘积。等式右边C为消费，I为投资。(W+D+R+π)构成总收入，(C+I)构成总支出。 当总支出(C+I)大于总成本(W+D+R)时，利润(π)>0;当总支出(C+I)等于总成本(W+D+R)时，利润(π)=0;当总支出(C+I)小于总成本(W+D+R)时，利润(π)<0。 如果企业以追求利润为经营目标，就会在π>0时，增加投资、扩大生产;π<0时，减少投资、缩减生产;π=0时，经济处于一种稳定状态。 这里最重要的是投资流量和资本存量之间的联系，即本期的投资流量转化为下一期的资本存量(即Kt=Kt-1+It，Dt=Dt-1+dIt-1)，从而构成了这一模型的稳定性的内在机制。当总支出由于某种原因超过了企业生产的总成本，引起π>0时，企业会增加投资，扩大产出量。本期的投资会引起下一期资本存量的增加。在企业的成本中，D=dK，R=iK，即(D+R)=(d+i)K。所以资本存量的增加会提高企业的折旧和利息成本。投资的增加导致成本的上升，若要继续获取利润，下一期的投资则必须以累积的比率增加。这种循环造成经济的高涨。

在经济高涨的过程中，企业的利息成本和利润持续快速上涨，意味着家庭部门的非工资收入上升较快，工资收入虽也有所增加，但速度相对较慢，工资与非工资收入比例W/(R+π)下降，收入分配恶化，消费不振，有效需求不足，抑制了经济的过速膨胀。一旦金融体系不能支持企业投资以累积的比率增加，就会出现π<0的后果，于是企业便缩减投资，这又使得利润进一步下降，投资进一步缩减，造成经济的衰退。在这过程中，由于投资缩减，使得过速增长的资本存量价值得以降下来，企业的成本和利润均降低。这意味着家庭部门的利息利润收入比重下降，而工资由于具有向下的刚性，下降缓慢，工资与非工资收入比W/(R+π)上升。

收入分配悬殊的局面得到控制，消费倾向上升，有效需求得到恢复。企业亏损到一定程度通过破产和资本市场的运作会使资产贬值，这样就会降低下一期的折旧、利息成本，成本的降低在有效需求的带动下，经济重新出现有利可图的投资机会，企业扭亏为盈，从而防止了经济的持续衰退。以上就是这个模型所解释的经济周期。周期性稳定的关键在于一个体现着资本主义经济关系的健全的货币金融体系，在经济不断高涨时其自身蕴含的收入分配和有效需求的矛盾，以及以资产抵押为基础的内生货币供给体制，会自动使经济转入低速增长的衰退阶段，而在衰退阶段，由于收入分配和有效需求的逐步修复和企业资产的贬值又会使经济回到均衡的增长状态。

以企业追求利润为假设前提，以企业的成本收益计算为基础的新的收入—支出模型在解释经济周期的同时，对收入分配周期也作了系统的阐述。W/(R+π)具有均衡的比率。当经济高涨时，投资以累积的比率增加，W/(R+π)小于均衡值，呈现出贫富差距不断扩大，有效需求不足的局面。当金融体系不能支持投资继续以累积的比率增加时，经济开始出现衰退，W/(R+π)上升，贫富差距缩小，W/(R+π)向均衡值靠近。 穷人的消费倾向要远远高于富人。当经济处于高涨阶段时，由于投资的累积扩大引起资本存量价值的增加，除了使W/(R+π)下降以外，还使得W/(D+R)也下降。原因是R=iK,D=dK,即利息等于利息率与资本存量价值的乘积，折旧等于折旧率与资本存量价值的乘积。在利息率和折旧率不变的前提下，利息成本和折旧成本是与资本存量价值成正比的。W/(R+π)和W/(D+R)下降说明，随着经济的扩张，一方面是消费需求的减少，另一方面是产品成本的上升，到了一定阶段，必然形成工人的工资买不起企业按现行成本生产和定价的产品。而企业降低价格就会亏损，这就是有效需求问题的核心。