信贷配给制

在存在信贷配给制机制的经济中，利率机制的作用受到限制，金融变量对宏观经济的影响主要通过信贷配给制机制对投资的影响来实现。新凯恩斯主义认为，经济的外生冲击和信贷配给制机制的相互作用能够使较小的外生冲击放大，从而对宏观经济产生较大的影响。现假设经济由于石油危机的冲击而发生严重的衰退，大量企业破产，企业投资减少，经济风险增加。假定银行在发放贷款时，把借款者划分为高风险借贷者，中等风险借贷者和低风险借贷者。

由于信贷市场存在者信贷配给制，银行满足低风险贷款者和部分中等风险贷款者。但是银行可能存在划分的错误，把高风险贷款者划为低风险贷款者，把低风险贷款者划为高风险贷款者，加之经济处于衰退，故银行对贷款者的预期收益降低。为了控制风险，银行可以提高利率和紧缩信贷供给。由于提高利率，此时存在严重的逆向选择和道德风险，可能进一步恶化银行的收益。所以，为了降低风险，银行将紧缩信贷供给。这样中等风险的贷款者也将排除出信贷市场。随着社会投资的减少，经济衰退也更加严重，从而经济中的风险进一步增加，信贷配给制也将更加严重。经过这样的恶性循环，较小的外部冲击将会被发大，对宏观经济造成严重的冲击。同理可以分析经济膨胀时信贷配给制机制的作用机理。

信贷配给制理论否定了利率自主调节，市场自动出清的假说，为政府的市场干预提供了理论依据。

信息不完全导致的信贷配给制使得市场失灵从理论上得到论证。利率机制不再具有协调资金供给需求的功能。信贷市场上的资金配置不能保证社会上最优的项目得到融资，而一些低效益的项目反而可能得到融资，因而存在资源错配现象。再者，信贷配给制是导致社会投资不足的重要原因之一。综述上述原因，为弥补市场失灵的缺陷，克服市场波动，维护市场稳定，提高资源配置效率，政府有必要采取积极的货币政策。

信贷配给制机制的存在促使银行寻求利率以外的贷款定价手段。

信贷配给制存在的根本原因是信贷市场上存在的信息不对称性，导致了银行对贷款对象风险认识不完全，利率机制的作用受到极大的限制，不能反映贷款者的风险水平，进而对贷款的定价不合理，增加了银行的风险。要降低信贷配给制的程度，需要从根本上降低信息的不对称性，尽可能完全地了解客户的资信和贷款投放项目的收益和风险，作出较为准确的定价。具体的方式有：加强与客户的联系，同客户建立长期稳定的关系以及签订更为完备的合约，在合约中规定鼓励性，规制性的条款来提高还款的概率。