纯货币信用过度论

这种理论认为，经济周期的形成原因是由于货币信用过度扩张。该理论的主要代表是货币学派的人物，如弗里德曼、霍特里等。他们认为，经济周期变化的主要原因在于货币因素，在于货币需求与供给之间的不协调。在他们看来，货币的需求相对稳定，而货币的供给则表现出不稳定。现代货币信用制度由于法定准备率的规定很容易产生货币的乘数效应。随着货币信用的扩大，总需求上升，产品生产增加，形成繁荣。一旦信用扩张过度，银行为了避免风险而紧缩货币。紧缩货币使需求急剧下降，但此时供给已经创造出来，供给调整赶不上需求的调整，衰退和危机也就不可避免。由此得出结论，经济周期是货币剧烈增减的结果。

既然货币数量增减是经济周期的唯一原因，那么经济周期也应该唯一由货币信用政策来消除。在纯货币信用过度论看来，中央银行执行旨在调整货币供给的货币政策加剧了原本不稳定的货币供给的波动，他们主张运用单一货币规则，即货币供给量变动与国民收入水平保持某一比例，以此来达到烫平波动的目的。