建投能源

证券代码：000600 

证券简称：建投能源 

公司名称：河北建投能源投资股份有限公司 

公司英文名称：Jointo Energy Investment Co.,Ltd. Hebei 

交易所：深圳证券交易所

公司曾有名称：石家庄国际大厦(集团)股份有限公司 

公司注册国家：中国 

省份：河北省

城市：石家庄市

工商登记号：130000000008429

注册地址：河北省石家庄市裕华西路9号 

办公地址：河北省石家庄市裕华西路9号裕园广场A座17层

注册资本：91366.012万元

邮政编码：050051 

法人代表：李连平

总经理：王廷良

成立日期：1994-01-18 

建投能源

河北建投能源投资股份有限公司（原名为石家庄国际大厦<集团>股份有限公司，简称"公司"或"本公司"）是经河北省经济体制改革委员会以冀体改委股字[1993]第59号文批准，由原石家庄国际酒店公司(现石家庄国大集团有限责任公司,简称"国大集团")等联合发起成立的定向募集股份有限公司。设立时总股本为4,528.6万股。公司于1996年以冀证[1996]19号文获得1,500万A股发行额度并以证监发字[1996]57号文批准发行股票成功，同年6月6日在深交所挂牌上市，发行后总股本为5,915.6万股。1997年1月10日经临时股东大会决议通过资本公积转增股本公告，向全体股东以10:8的比例转增股本4732.48万股，1997年4月27日股东大会决议通过96年年末股本总额为基数，按10:2.8分配红股,共送股2,981.46万股，后经中国证券监督管理委员会证监上字[1997]52号文批准实施配股，共配售1,743.80万股，配售价格5.80元/股，配股后公司注册资本为153,733,407元。2001年4月25日国大集团与河北省建设投资公司（以下简称"河北建投"）签署股份转让协议，将其持有的公司法人股41,924,090股（占公司总股份的27.27%）转让给河北建投。本次股份转让完成后，河北建投共计持有公司股份43,784,437股，占总股本的28.48%,成为公司第一大股东。

2003年11月，公司收购了河北建投拥有的河北西柏坡发电有限责任公司（以下简称"西柏坡发电"）60%的股权，主营业务转型为发电。2004年6月，公司更名为河北建投能源投资股份有限公司。经公司2004年度股东大会决议通过，于2005年5月以2004年末总股本153,733,407股为基数，向全体股东每10股送1.5股红股并用资本公积金转增3.5股，共增加公司股本76,866,703股，公司注册资本增至230,600,110元。经中国证监会以证监发行字[2007]39号文批准，公司于2007年3月7日以非公开发行方式发行股票600,000,000股，公司注册资本增至830,600,110元。新发行股份中，河北建投认购333,000,000股，截至2007年6月30日，河北建投持有公司股份456,551,530股，占公司总股本的54.97%，为本公司第一大股东。

建投能源

投资、建设、经营管理以电力生产为主的能源项目；住宿、中西餐、食品、烟（零售）、酒（零售）、日用百货、五金交电、工艺美术、服装、针纺织品、文化用品的批发零售；美容美发；冷热饮；清洁洗涤服务；摄影；复印；歌舞；自有房屋租赁。（以工商登记管理部门最后核准为准）

建投能源

河北建投能源投资股份有限公司（下称"公司"、"本公司"）拟与河北兴泰发电有限责任公司（下称"兴泰公司"）共同出资设立河北建投沙河发电有限责任公司（以下"沙河公司"），建设运营沙河2×60万千瓦空冷发电机组项目（下称"沙河发电项目"）。兴泰公司为本公司控股股东河北省建设投资公司的控股子公司，该投资事项构成关联方共同投资的关联交易。 

该投资事项已经公司2009年3月6日召开的第五届董事会第十二次临时会议审议通过，关联董事王永忠、单群英、王津生和叶永会回避了该事项的表决。该投资事项需提交公司股东大会批准，与该关联交易有利害关系的关联人将放弃在股东大会上对该事项的投票权。沙河发电项目尚需获得国家发展改革委的正式核准。 

沙河发电项目属于按照国家政策实施的"上大压小"项目，主要替代兴泰公司、河北灵山发电有限责任公司和河北邢台翔泰热电有限公司关停机组所释放的容量空间（合计80.46万千瓦），拟在河北省邢台沙河市投资建设2×60万千瓦超临界空冷发电机组，同步建设烟气脱硫装置和安装脱硝装置。目前，沙河发电项目已经取得国家发展改革委同意开展前期工作的复函，可行性研究报告已经通过中国国际工程咨询公司的评审，正在向国家发展改革委申请正式核准。 

公司将与兴泰公司分别按80%：20%的出资比例共同投资设立河北建投沙河发电有限责任公司，由其负责项目建设和运营管理，经营范围为电源投资、开发、建设、经营管理和电力生产与销售等。公司名称与经营范围还需注册登记机关最终核准。

沙河发电项目总投资预计45亿元人民币。项目资本金为总投资的20%，预计9亿元人民币，公司按比例需出资约7.2亿元，兴泰公司按比例需出资约1.8亿元。 

根据沙河发电项目2009年预计的资金使用计划，本次拟设立的沙河公司注册资本金确定为1亿元人民币，其中公司以自有资金出资8,000万元，兴泰公司出资2,000万元。项目资本金与沙河公司注册资本金的差额部分，待项目正式核准开工后，由投资双方根据工程建设进度和资金需求等比例增资。投资双方均人民币现金出资。

 1、厂址

项目选定厂址为新章厂址，位于邢台沙河市境内、市区西部，地理位置优越，交通区位优势明显，交通条件十分便利；在厂区排洪、土方工程量、铁路、基础处理费用、扩建条件等主要建厂条件方面优势明显。

2、燃料供应充分，运输条件便利 

电厂年需燃煤约290万吨，所需燃煤可使用兴泰公司和翔泰热电机组关停后的煤量187万吨，为山西煤和邢台当地煤；为保证燃料供应可靠性，沙河发电项目已与阳泉煤业集团签订供煤协议，每年可由阳泉煤业集团向沙河电厂提供无烟煤100万吨、贫瘦煤100万吨。 

燃料运输充分利用兴泰公司关停机组的燃料煤的运输通道，煤炭主要由阳泉经石太线、京广线、沙午线运输；邢台当地煤矿均距厂址较近，最远距离不超过15km，且铁路运输与公路运输均可。 

3、水源落实

沙河发电项目工程供水水源3个，其中锅炉补水、辅机冷却水等生产用水采用沙河市污水处理厂经过深度处理后的城市中水；兴泰公司关停机组节省下来的朱庄水库地表水，作为中水事故时的应急备用水源，接自"引朱济邢"管网；另外，生活水的供水水源采用自来水。项目用水水源已得到河北省水利厅的批复。 

4、项目环境效益明显 

沙河发电项目烟尘治理采用电除尘器和湿式石灰石-石膏法烟气脱硫工艺，锅炉采用低氮燃烧技术并同步建设SCR脱硝装置。生活污水采用二级生化处理后回用，生产废水采用一水多用的设计原则，灰渣全部综合利用。工程建成投产后，大气污染物排放量和排放浓度、废水治理、嗓声治理等均可满足国家标准和河北省的环保要求，将在很大程度上改善项目所在区域环境，项目环境效益明显。 投资估算及经济效益评价。根据经济形势的变化，经设计院优化设计，沙河发电项目工程动态总投资预计45亿元，据此测算项目资本金内部收益率为16.54%，投资回收期8.04年。项目经济效益可行。

1、目的 

沙河发电项目通过建设高效率环保型大机组，替代网内低效高污染的机组，对优化河北省电力工业结构，实现节能减排具有重要意义，符合公司加强和扩大业务规模，提高在河北南网区域的竞争实力，实现持续发展的战略目标。

2、存在的风险

沙河公司的设立需要进行验资、申请工商登记、获取必要的政府主管部门批准等筹建事宜，存在一定的不确定性；项目本身尚需得到国家发展改革委的正式核准，未来投产后将有可能面临电力和煤炭市场的双重不确定性影响。

3、对公司的影响 

沙河发电项目如能最终获得国家发展改革委的正式核准，将有利于优化公司资产结构，提升公司机组平均装机容量，增强公司竞争实力，对公司发展具有重要意义。项目投产后可使公司可控装机容量增加120万千瓦，权益容量增加96万千瓦，使公司在河北南网的可控装机容量达到420万千瓦，权益容量达到328.2万千瓦。

建投能源

建投能源过去三年平均销售增长率为41.69%,在所有上市公司排名（275/1710），在其所在的电力公用事业行业排名为2/48，外延式增长较好 

建投能源过去EPS增长率为18.51%，在所有上市公司排名（696/1710），在其所在的电力公用事业行业排名为13/48，公司成长性合理 

建投能源过去三年平均盈利能力增长率为219.80%，在所有上市公司排名（132/1710），在所在的电力公用事业行业排名为 （2/48）。盈利能力较强 

建投能源过去EPS稳定性在所有上市公司排名（1227/1710），在其所在的电力公用事业行业排名为28/48 。公司经营稳定合理 

建投能源

编号股东名称持股数量持股比例股本性质

 1 河北省建设投资公司 50259.03万 55.01% A股流通股,限售流通A股

 2 华能国际电力开发公司 18370.00万 20.11% A股流通股

 3 中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002深 2716.25万 2.97% A股流通股

 4 中国人寿保险(集团)公司-传统-普通保险产品 1963.63万 2.15% A股流通股

 5 全国社保基金五零一组合 1430.00万1.57% A股流通股

 6 中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001深 770.00万 0.84% A股流通股

 7 中国建设银行-泰达荷银市值优选股票型证券投资基金 527.89万 0.58% A股流通股

 8 中国光大银行股份有限公司-泰信先行策略开放式证券投资基金 385.59万 A股流通股

 9 全国社保基金一一二组合 334.06万 A股流通股

 10 BILL & MELINDA GATES FOUNDATION TRUST 307.97万 A股流通股

建投能源

综合投资建议：建投能源（000600）的综合评分表明该股投资价值一般，运用综合估值该股的估值区间在8.16-8.98元之间，股价目前处于低估区，可以放心持有。 

12步价值评估投资建议：综合12个步骤对该股的评估，该股投资价值一般，建议对该股采取观望的态度，等待更好的投资机会。 

行业评级投资建议：建投能源（000600）属于电力行业，该行业目前投资价值一般，该行业的总排名为第45名。 

成长质量评级投资建议：建投能源（000600）成长能力较好，未来三年发展潜力较大，该股成长能力总排名第112名，所属行业成长能力排名第8名。 

评级及盈利预测：建投能源（000600）预测2009年的每股收益为0.21元，2010年的每股收益为0.29元，2011年的每股收益为0.33元，当前的目标股价为8.16元，投资评级为买入。

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